Resumen mensual: Un verano verde

Terminamos un febrero bisiesto con retornos de color verde en todos los fondos, ayudados principalmente por la positiva evolución de las bolsas internacionales, así como la fuerte depreciación de 5,1% en el peso chileno en el mes.

En Estados Unidos, el SP&500 rentó un 5,3% en dólares, el Euro Stoxx 50 cerca de un 5,5% en euros; como también el índice Japonés Nikkei, que alcanzó sus máximos históricos, con una rentabilidad acumulada del 8% en yenes en el mes. Estas alzas se explican por el impulso tecnológico en la bolsa estadounidense; una mayor moderación de la inflación en el viejo continente; y superación de la deflación y crecimiento económico sostenido en el tiempo en el país asiático.  

El tipo de cambio peso chileno. – dólar también tuvo una evolución que ayudó a la rentabilidad de los fondos, tras depreciarse un 5,1% en el mes, explicado por las expectativas de peores tasas de interés relativas en Chile versus Estados Unidos, al estar el Banco Central chileno en un proceso de reducción de tasas más fuerte que su par estadounidense, al menos como expectativa de corto plazo.

Así, el fondo arriesgado lideró el rendimiento rentando un 8,0% en el mes, mientras que el moderado rentó un 4,9%. Finalmente, el fondo conservador rentó un 0,6% durante febrero. Para estas rentabilidades estamos considerando la serie sin requisitos de entrada, que es la B.

Mercados internacionales: Al ritmo de la IA, a pesar de la FED

La noticia del mes fue los resultados de NVIDIA, que reportó resultados muy sobre lo esperado por los analistas, lo que impulsó fuertemente no solo a dicha acción sino al sector tecnológico, y por ende a la bolsa en general.

Este positivo rendimiento se dio a pesar de las dudas que persisten en el mercado sobre la velocidad de la normalización de las tasas de interés, con una FED que ha mostrado públicamente cautela en dicho proceso, lo que ha llevado a que las expectativas hayan incorporado una reducción de tasas más bajas que la esperada en enero.  Esto ha tenido además como consecuencia un fortalecimiento del dólar, en desmedro de otras monedas, especialmente las de países emergentes.

Fuente: CME FED Watch. Esta probabilidad se basa en los precios futuros de tasas.

Mercado nacional: Con foco en el tipo de cambio

El tipo de cambio se robó la película en el mes, llegando a transar cerca del temido nivel de $1.000 por cada billete verde con la cara de George Washington. Primero, como mencionamos anteriormente, el dólar se hizo más fuerte en el mes, pero el peso se depreció mucho más fuerte que sus pares regionales, probablemente por temas de flujos de inversión, así como por la fuerte reducción de tasas por 100 puntos base (8,25% hasta 7,25%%) que hizo el Banco Central a fines de enero.

Probablemente la reacción del Banco Central a esta fuerte depreciación, así como su potencial impacto en la inflación, debieran ser uno de los grandes temas que debieran afectar al mercado nacional en el mes de marzo.

Rentabilidad de los fondos en el mes

Fuente: SoyFocus. Rentabilidad en el mes de febrero de la serie B de cada fondo. Rentabilidades a distintos plazos en rentabilidad.soyfocus.com o al final de este artículo.

Para entender este análisis es importante que tengas en cuenta lo siguiente:

1. Este artículo ha sido preparado por SoyFocus Administradora General de Fondos S.A. no es una oferta de venta de valores. Esta información se presenta con fines informativos y no debe ser interpretada como una solicitud o una oferta para comprar o vender ninguno de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, esta información no debe considerarse como una asesoría de inversión.
2. Infórmese de las características esenciales de la inversión en esos fondos mutuos, las que se encuentran contenidas en sus reglamentos internos. Los puedes encontrar en https://soyfocus.com/legales/ o en el sitio web de la Comisión para el Mercado Financiero: http://www.cmfchile.cl 
3. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por estos fondos no garantiza que ellas se repitan en el futuro. Los valores de las cuotas de los fondos mutuos son variables.
4. Las rentabilidades mostradas corresponden al período comprendido entre el 31 de enero de 2024 y el 29 de febrero de 2024 y están expresadas en pesos chilenos. Dichas rentabilidades corresponden a la Serie B, que es la serie sin requisitos de entrada que no está destinada a planes de ahorro voluntario para la jubilación. Las rentabilidades para los últimos 30, 90 y 365 días terminados en Febrero (29/02/2024), así como para el mes de febrero corresponden a:

Fondo/Período	30 días	90 días	365 días	Febrero
Arriesgado Focus	6,39%	21,20%	44,80%	7,98%
Moderado Focus	4,13%	13,01%	30,36%	4,90%
Conservador Focus	0,66%	2,04%	6,83%	0,63%

• Utilizamos el dólar observado publicado por el Banco Central del último día hábil cada mes, o sea los valores anunciados el 31 de enero de 2024 y el 29 de febrero de 2024, que fueron $932,66 y $980,19 respectivamente. Esta depreciación del peso chileno significó una subida en el tipo de cambio de 5,09%.