Y terminó marzo, después del verano y las vacaciones, un mes más odiado que querido en el que el mercado tuvo resultados positivos, a pesar de ser bastante intenso en noticias. En Estados Unidos el S&P-500 tuvo un excelente rendimiento, subiendo un 3,1%, mientras que el Nasdaq ha ido decelerando un poco su crecimiento, subiendo un 1,2%. Europa y Chile, medidos por el Euro Stoxx 50 y el IPSA, subieron un 4,2% y 3,1%, respectivamente.  El tipo de cambio estuvo plano (0,2%), pero dentro del mes tuvo movimientos significativos.

Las principales noticias que movieron los mercados en el mes fueron:

Chile: Reducción expectativas recorte de tasas.

La renta fija ha sido el flautista de Hamelin de los mercados en los últimos años. Tras muchos años en que los bancos centrales eran figuras relativamente predecibles en el escenario mundial, las medidas de emergencia que tuvieron que realizar en la pandemia, seguido de la reacción inflacionaria que lo acompañó, ha llevado a la política monetaria a las primeras planas.

En este escenario Chile ha sido pionero, ya que tuvo un brote inflacionario más temprano que otras economías y de una inusitada intensidad, lo que llevó al Banco Central de Chile a liderar el proceso de alza de tasas. Ahora a nuestro querida institución monetaria le ha tocado llevar la bandera del proceso de normalización.

Las grandes dudas del mercado tienen que ver con la velocidad en que esta normalización se realizará. Y esas expectativas cada vez se han ido decantando por un proceso más pausado que el que originalmente se esperaba. La inflación ha sorprendido al alza en febrero y en marzo, mientras que la actividad también se muestra más dinámica que lo anticipado anteriormente. Lo que, junto a la depreciación del peso, llevan a esperar que el Banco Central actúe de manera más pausada, lo que tiene impacto en los precios de todos los activos locales de riesgo, como las tasas, el tipo de cambio o la bolsa.

Elecciones: Continuidad en Rusia, ¿Cambio en Estados Unidos?

En Rusia el presidente Vladimir Putin fue reelecto casi por unanimidad (87,3%). La prolongada guerra en Ucrania no mermó al parecer la popularidad del líder ruso que obtuvo una victoria muy por sobre lo que pronosticaban las encuestas (60%-62%), esto a pesar de que medios internacionales pusieron en duda la legitimidad del proceso, este resultado deja a Putin como dueño del Kremlin hasta 2030.

En Estados Unidos hay elecciones en noviembre, pero partió el proceso de primarias, especialmente en el Partido Republicano, donde todo parece indicar que Donald Trump volvería a competir por la presidencia.

 El 6 de marzo de 2024, Nikki Haley retiró su candidatura presidencial republicana, dejando a Donald Trump  prácticamente como el único aspirante del partido opositor. Su nominación como candidato es casi un hecho a estas alturas, ya que los dos candidatos que siguen en carrera (John Anthony Castro y Sam Sloan) son testimoniales. Así que es bien probable que, por primera vez desde 1956, se repitan los principales nombres de la elección de 2020.

Japón en modo Super Saiyajin Fase 4

Japón es el símbolo de las tasas bajas, siendo el primer país que tuvo tasas de interés negativas (2016) y sin aumentos significativos desde 2007, producto de las décadas perdidas de la economía japonesa, tratando de recuperarse de la crisis por la burbuja de activos de principio de los años 90.

Por eso es novedad el alza de tasas que anunció el Banco de Japón el 19 de marzo, desde una tasa al corto plazo del -0,1% a un rango de 0% – 0,1%, lo que se ha sumado a otra serie de medidas que el banco rector nipón ha ido incorporando en los últimos meses, y que han llevado al Nikkei 225 a subir un 43% en los últimos 12 meses.

Rentabilidades Fondos SoyFocus

Para entender este análisis es importante que tengas en cuenta lo siguiente:

1. Este artículo ha sido preparado por SoyFocus Administradora General de Fondos S.A. no es una oferta de venta de valores. Esta información se presenta con fines informativos y no debe ser interpretada como una solicitud o una oferta para comprar o vender ninguno de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, esta información no debe considerarse como una asesoría de inversión.
2. Infórmese de las características esenciales de la inversión en esos fondos mutuos, las que se encuentran contenidas en sus reglamentos internos. Los puedes encontrar en https://soyfocus.com/legales/ o en el sitio web de la Comisión para el Mercado Financiero: http://www.cmfchile.cl 
3. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por estos fondos no garantiza que ellas se repitan en el futuro. Los valores de las cuotas de los fondos mutuos son variables.
4. La composición de las carteras de inversión al cierre del mes de marzo la puedes encontrar en nuestro Centro de Ayuda o en el sitio web de la Comisión para el Mercado Financiero.
5. Las rentabilidades mostradas corresponden al período comprendido entre el 29 de febrero de 2024 y el 31 de marzo de 2024 y están expresadas en pesos chilenos. Dichas rentabilidades corresponden a la Serie B, que es la serie sin requisitos de entrada que no está destinada a planes de ahorro voluntario para la jubilación. Las rentabilidades para los últimos 30, 90 y 365 días terminados en Marzo (31/03/2024), así como para el mes de marzo corresponden a:

Fondo/Período	30 días	90 días	365 dias	Marzo
Arriesgado Focus	3,52%	19,15%	49,46%	4,10%
Moderado Focus	2,64%	12,46%	33,00%	3,08%
Conservador Focus	0,53%	1,84%	6,48%	0,54%

6. Utilizamos el dólar observado publicado por el Banco Central del último día hábil cada mes, o sea los valores anunciados el 29 de Febrero de 2024 y el 28 de Marzo de 2024, que fueron $980,19 y $982,38 respectivamente. Esta depreciación del peso chileno significó una subida en el tipo de cambio de 0,22%.