Resumen mensual: De elecciones e incertidumbre

Noviembre fue un mes de mucha incertidumbre tanto a nivel local como global, pero muy positivo para nuestros fondos. El fondo moderado fue el más favorecido y obtuvo una rentabilidad de 2,61%. Por su parte, el fondo arriesgado no se quedó atrás y tuvo un rendimiento de 2,47% y en último puesto quedó el fondo conservador, que rentó 0,82%.  

A nivel nacional, las grandes noticias fueron la primera vuelta de la elección presidencial y los resultados de las elecciones parlamentarias. Hacía años que no se veía un proceso electoral tan noticioso y que en consecuencia llevó a segunda vuelta a dos candidatos que representan el ying y el yang. Mucha sorpresa generó la distribución de fuerzas políticas resultante de las elecciones parlamentarias, quedando ambas cámaras prácticamente obligadas a dialogar. 

En segundo plano quedó la publicación de la inflación de octubre, que fue de 1,3% (la mayor inflación mensual de los últimos 13 años) y que generó una disminución del tipo de cambio (apreciación del peso chileno) de casi -2% en tan solo 2 días. Nadie se acordó de ella dado que a los pocos días se produjo una fuerte alza del dólar debido a la proximidad de las elecciones.  

En el ámbito internacional, el fantasma de la inflación ha llegado y poco a poco ha ido poniendo más nerviosos a los mercados globales, en especial en Estados Unidos. En un principio la Reserva Federal suponía que era un efecto transitorio pero los últimos meses el CPI (índice de precios al consumidor estadounidense) se ha mantenido altísimo: entre 5%-6% anual. Situación que reafirma la posibilidad de que se acelere la reducción de los estímulos monetarios y se aumente la Tasa de Política Monetaria Estadounidense al menos una vez durante el próximo año.  

La guinda de la torta llegó por el lado de la nueva variante del COVID, OMICROM, detectada por primera vez en el continente africano y que ha sido considerada de alto riesgo por parte de la OMS. De hecho, los mercados no supieron cómo reaccionar, pasando del miedo a la calma en cosa días.   

Tanta incertidumbre hizo que el tipo de cambio experimentara una volatilidad altísima, reaccionando histéricamente ante noticia que se le cruzaba en el camino. De hecho, noviembre se encuentra dentro de los 10 meses con mayor volatilidad diaria del dólar observado en los últimos 10 años. Más aún, el día posterior a los resultados de las elecciones el tipo de cambio se contrajo -2,95% -la mayor contracción en muchos años-, pero rebotó rápidamente con las discusiones del cuarto retiro y los resultados presentados en la encuesta CADEM. 

Analizamos brevemente y a modo general, cómo se distribuyeron los aportes de rentabilidad de nuestras inversiones durante el período comprendido entre el 31 octubre de 2021 hasta el 30 de noviembre. 

Para entender el desglose de rentabilidad, es necesario que tengas en cuenta la siguiente información: 

• Utilizamos el dólar publicado por el Banco Central el último día hábil de los meses de octubre y noviembre, o sea los valores anunciados el 29 de octubre y el 30 de noviembre, que fueron $810,91 y $837,55 respectivamente. Esta depreciación del peso chileno significó un alza en el tipo de cambio de 3,29%.  

• Se utiliza la remuneración de la serie B de los fondos de SoyFocus, correspondiente a un 0,95% anual, lo que genera una remuneración aproximada para el mes de noviembre de un 0,08% (considerando una remuneración diaria de 0,95%/365 = 0,0026%).  

1. Fondo Arriesgado 

El fondo arriesgado tuvo una rentabilidad mensual de 2,47%, excelente rendimiento. El principal aporte de rentabilidad fue producto del tipo de cambio, que como explicamos anteriormente, experimentó uno de los meses con mayor volatilidad de los últimos años y aportó 3,30% en el rendimiento del fondo. Por su parte, la renta fija internacional contribuyó positivamente con 0,17% y la renta variable internacional negativamente con -0,88%. 

El fondo tiene exposición de 8,7% en renta fija internacional, distribuida en deuda soberana estadounidense de largo plazo (TLT) y renta fija soberana denominada en dólares de países emergentes (EMB). El primero generó un aumento de rentabilidad de 0,2%, mientras que el segundo retrocedió -0,3%.  

En contrapartida, la renta variable provocó una contracción de -0,88% en el fondo. Si se analiza el rendimiento por región, se tiene que el mercado accionario estadounidense fue el que más retrocedió con una rentabilidad de -0,52%, seguido de la renta variable de países emergentes (VWO y CXSE) con -0,2%, luego de Europa -0,1% (VGK) y por último Asía Pacífico (VPL) con -0,05%. Cabe destacar que no toda la renta variable internacional tuvo un rendimiento negativo y en ese sentido destacó el ETF Invesco QQQ Trust (más conocido como QQQ), instrumento que invierte en compañías no financieras listadas en el NASDAQ y que aportó un rendimiento de 0,35% al fondo. 

Por último, la exposición a oro tuvo un aporte negativo de rentabilidad de apenas -0,05%. 

2. Fondo Moderado 

El fondo moderado, cuyo portafolio de inversión está compuesto por Renta Variable Internacional (56,4%), Renta Fija Internacional (12,1%), Renta Fija Nacional (24,6%) y oro (6%), tuvo una rentabilidad de 2,61%.  

Al igual que para el fondo arriesgo, los aportes de rentabilidad positiva vinieron por parte de la exposición al dólar y a la renta fija, mientras que el retroceso vino de la mano de la renta variable internacional (-0,57%). El oro por su parte generó un rendimiento de -0,05% en el fondo. 

Revisando el detalle por instrumento, destaca la exposición en renta fija bancaria y corporativa nacional en UF a través del ETF Chile Corporativo de Singular, que contribuyó 0,47% al rendimiento del fondo. En cuanto a la renta fija internacional, las tasas de deuda soberana estadounidense bajaron durante el mes de noviembre, generando una rentabilidad positiva mediante la exposición a treasuries de largo plazo (TLT y TLH). 

Respecto a la renta variable internacional, el QQQ fue el único instrumento con rendimiento positivo, aportando 0,26%. La mayor contracción en la rentabilidad del fondo se produjo por la exposición al mercado accionario general de estados unidos a través de los exchange traded fund VTI y ITOT, cuya contribución fue de -0,31% y -0,27% respectivamente.  

3. Fondo Conservador 

Nuestro fondo más conservador obtuvo un rendimiento positivo producto de la exposición tanto a renta fija como intermediación financiera nacional.  

Si se revisa los aportes de rendimiento por instrumento, se aprecia que el ETF Singular Chile Corporativo, que representa aproximadamente 41% del fondo, contribuyó 0,77% de la rentabilidad mensual, mientras que el fondo mutuo Protección de Banco Estado y el ETF Singular Corta Duración generaron un rendimiento positivo de 0,07% cada uno. Por último, la exposición a renta variable global (ETF Singular Global Equities) apenas impactó la rentabilidad del fondo, provocando un retroceso de -0,01%. 

Para entender este análisis es importante que tengas en cuenta lo siguiente: 

1. Este artículo ha sido preparado por SoyFocus Administradora General de Fondos S.A. no es una oferta de venta de valores. Esta información se presenta con fines informativos y no debe ser interpretada como una solicitud o una oferta para comprar o vender ninguno de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, esta información no debe considerarse como una asesoría de inversión. 

2. Infórmese de las características esenciales de la inversión en esos fondos mutuos, las que se encuentran contenidas en sus reglamentos internos. Los puedes encontrar en https://soyfocus.com/legales/ o en el sitio web de la Comisión para el Mercado Financiero: http://www.cmfchile.cl   

3. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por estos fondos no garantiza que ellas se repitan en el futuro. Los valores de las cuotas de los fondos mutuos son variables. 

4. La composición de las carteras de inversión al cierre del mes de noviembre la puedes encontrar en nuestro Centro de Ayuda o en el sitio web de la Comisión para el Mercado Financiero. 

5. Las rentabilidades mostradas corresponden al período comprendido entre el 31 de octubre y el 30 de noviembre de 2021 y están expresadas en pesos chilenos. Dichas rentabilidades corresponden a la Serie B, que es la serie sin requisitos de entrada que no está destinada a planes de ahorro voluntario para la jubilación. Las rentabilidades para el último trimestre y año terminados en noviembre (30/11/2021) corresponden a: 

Fondo/Período	30 días	3 meses	12 meses
Arriesgado SoyFocus	2,47%	7,33%	29,26%
Moderado SoyFocus	2,61%	5,36%	15,48%
Conservador SoyFocus	0,82%	0,20%	1,90%