Resumen mensual: Febrero 2022

El conflicto entre Rusia y Ucrania ha sido el protagonista durante las últimas semanas, resultando en mercados bursátiles volátiles y negativos. Adicionalmente, es probable que el conflicto siga poniendo más presión sobre la inflación, que ha sido una de las principales preocupaciones de las bolsas desde fines de 2021. Esto explica el rendimiento negativo de nuestros fondos moderados y arriesgados, que rentaron -0,6% y -3,6%.

En Chile observamos un mejor panorama en los mercados, ayudados por el movimiento de afiliados de las AFPs hacia los fondos D y E. Esto ha llevado a alzas en precios en el mercado de renta fija, lo que ayudó a nuestro fondo conservador a subir un 0,6% en el mes.

Rusia en el ojo del huracán: mercados internacionales a la baja

Febrero fue un mes muy complicado a nivel global. Los mercados se vieron fuertemente presionados por la invasión rusa en territorio ucraniano, lo que generó una caída generalizada en los principales índices accionarios. Particularmente afectados fueron el mercado europeo y el ruso. Este último, medido a través del MOEX Russia index ¡cayó un 30% durante febrero!.

¿Qué está pasando en Rusia? 

Rusia está viviendo un momento muy complicado en términos financieros producto de las sanciones y bloqueos que ha estado recibiendo por parte de países occidentales, principalmente por Estados Unidos y miembros de la Unión Europea. Bancos rusos fueron excluidos del sistema de mensajería interbancaria SWIFT, se prohibió realizar transacciones con el Banco Central de Rusia, se congelaron sus reservas mantenidas en bancos extranjeros y muchas naciones han restringido el comercio internacional con dicho país, situación que ha afectado notoriamente sus niveles de exportaciones e importaciones. Destaca acá el anuncio de Joe Biden de prohibir las importaciones de petróleo y gas ruso. 

Los mercados financieros rusos entraron en colapso. El rublo, la moneda de ese país ha caído un 45% en el año, sus bolsas están en el suelo y diversos analistas esperan un potencial default de la Federación Rusa.  

Escenario inflacionario se complica 

El El conflicto bélico entre Rusia y Ucrania puede provocar que aumenten los precios de muchos productos relevantes, a nivel mundial, dado que:

• Rusia es el segundo mayor productor de petróleo y gas natural del mundo. Muchos de los hogares en Europa calientan sus hogares en invierno con gas proveniente de dicho país.
• En el mundo agrícola tenemos que entre Rusia y Ucrania manejan como un 35% del mercado internacional de trigo, mientras que Ucrania es el cuarto mayor exportador de maíz en el mundo.

Esto ha llevado a alzas importantes en el precio no sólo de esas materias primas, sino que un efecto dominó en otras, como puede ser el caso del cobre o la plata. Además, por ser un activo de refugio el oro ha sido una de las estrellas de los mercados bursátiles en el mes.

Esperablemente veremos en los próximos meses alzas en precios como el del pan, la harina, la bencina o el aceite de cocinar, entre otros, lo que enreda mucho más el difícil nudo del alza global de precios que hemos visto desde la segunda parte de 2021. Por ejemplo, en Estados Unidos el mercado ya está asumiendo que en dos años más la inflación se mantendrá sobre el 4%, lo que está muy sobre el objetivo de 2% que tiene la FED.

¿Cómo se vieron afectados los fondos de SoyFocus durante febrero?

Como explicamos anteriormente, el fondo conservador obtuvo rentabilidad positiva de 0,6%, ayudado por la renta fija chilena, destacando el aporte del fondo mutuo BTG Renta Chilena y el ETF Singular Chile Corporativo, ambos con alta exposición a bonos bancarios y de empresa en UF de mediano y largo plazo. Este efecto también ayudó a moderar la caída de los mercados internacionales en el fondo moderado.

En nuestros fondos arriesgados y moderados destacamos el rol que cumplió la exposición que tenemos en el oro. Si bien el movimiento de los mercados accionarios fue decisivo en la rentabilidad de los fondos, la caída fue moderada por la exposición que tenemos al otro, que brilló en el mes, subiendo un 6%. Esto es parte de nuestra estrategia, producto de las características defensivas del oro. En momentos complicados muchos inversionistas compran oro para tranquilizar su ansiedad, ya que se considera que siempre será algo valioso.

A continuación, te mostramos cómo se distribuyeron los aportes de rentabilidad de nuestras inversiones durante el período comprendido entre el 31 de enero de 2022 hasta el 28 de febrero de 2022.

1.- Fondo Arriesgado

2.- Fondo Moderado

3.- Fondo Conservador

Para entender este análisis es importante que tengas en cuenta lo siguiente:

1. Este artículo ha sido preparado por SoyFocus Administradora General de Fondos S.A. no es una oferta de venta de valores. Esta información se presenta con fines informativos y no debe ser interpretada como una solicitud o una oferta para comprar o vender ninguno de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, esta información no debe considerarse como una asesoría de inversión.
2. Infórmese de las características esenciales de la inversión en esos fondos mutuos, las que se encuentran contenidas en sus reglamentos internos. Los puedes encontrar en https://soyfocus.com/legales/ o en el sitio web de la Comisión para el Mercado Financiero: http://www.cmfchile.cl
3. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por estos fondos no garantiza que ellas se repitan en el futuro. Los valores de las cuotas de los fondos mutuos son variables.
4. La composición de las carteras de inversión al cierre del mes de febrero la puedes encontrar en nuestro Centro de Ayuda o en el sitio web de la Comisión para el Mercado Financiero.
5. Las rentabilidades mostradas corresponden al período comprendido entre el 31 de enero de 2022 y el 28 de febrero de 2022 y están expresadas en pesos chilenos. Dichas rentabilidades corresponden a la Serie B, que es la serie sin requisitos de entrada que no está destinada a planes de ahorro voluntario para la jubilación. Las rentabilidades para los últimos 30 días, el último trimestre y año terminados en febrero (28/02/2022) corresponden a:

Fondo/Período	30 días	3 meses	12 meses
Arriesgado Focus	-2,42%	-10,22%	19,68%
Moderado Focus	-0,61%	-6,07%	12,55%
Conservador Focus	0,64%	-0,98%	-0,2%

6. Utilizamos el dólar observado publicado por el Banco Central el último día hábil cada mes, o sea los valores anunciados el 31 de enero de 2022 y el 28 de febrero de 2022, que fueron $803,88 y $798,01 respectivamente. Esta apreciación del peso chileno significó una contracción en el tipo de cambio de -0,73%.  

7. Se utiliza la remuneración de la serie B de los fondos de SoyFocus, correspondiente a un 0.95% anual (en la práctica la remuneración se paga con frecuencia diaria: 0.95%/365 = 0.0026%).